Cómo Evaluar Las Opciones De Acciones Pre-Ipo

Pre-IPO John P. Barringer Mis clientes que trabajan en compañías que se preparan para una oferta pública inicial (IPO) están aturdidos con pensamientos sobre la riqueza y las oportunidades que su compensación de acciones antes de la salida a bolsa ofrecerá. Trato de establecerlos directamente con cinco puntos de planificación financiera que pueden ayudar a administrar sus expectativas post-IPO. Ryan Harvey y Bryan Smith Podcast incluido Mientras las compañías privadas se preparan para su debut en el mercado, realizan cambios en sus programas de compensación de acciones más allá de las opciones de compra de acciones. Este artículo analiza algunos de los cambios que puede esperar en sus subvenciones de stock desde la fase de inicio a través de la IPO y los períodos posteriores a la salida a bolsa. Tristan Brown, Jennifer M. Wolff y PLC Beneficios a los empleados Compensación ejecutiva La compensación patrimonial es a menudo un componente significativo de la compensación total pagada a los empleados y otros proveedores de servicios. Si bien algunas disposiciones de los planes de capital privado reflejan las provisiones de los planes de las empresas públicas, en el contexto de la empresa privada, la compensación por acciones plantea preocupaciones especiales. Bruce Brumberg La sorpresa más grande para los empleados con opciones sobre acciones en empresas pre-IPO es a menudo la cantidad de impuestos que deben pagar cuando su empresa va a público o se adquiere. Cuando ejercen sus opciones después de la salida a bolsa o como parte de la adquisición, la venta de la acción al mismo tiempo, una gran parte de sus ingresos va a pagar impuestos federales y estatales. Este artículo examina formas de reducir esta carga tributaria. Edwin L. Miller, Jr. Los empleados de empresas de lanzamiento a menudo tienen conceptos erróneos acerca de sus opciones sobre acciones y existencias restringidas. Entender lo que podría suceder con sus opciones sobre acciones o acciones restringidas en financiaciones de capital de riesgo, en una adquisición o en una OPI. La Parte 1 examina las transacciones de la Parte 2 que analizan las OPI. Edwin L. Miller, Jr. Las opciones sobre acciones y las existencias restringidas en compañías pre-IPO pueden crear una riqueza sustancial, pero usted necesita entender lo que podría suceder a sus subvenciones de capital en financiaciones de capital de riesgo, en una adquisición o en una oferta pública inicial. Mientras que la Parte 1 analiza las financiaciones de riesgo y los acuerdos de MA, la Parte 2 analiza las OPIs. Decidir si hacer ejercicio ahora o después siempre ha sido difícil. Se ha vuelto aún más confuso con un giro en las empresas pre-IPO que le permite ejercer las opciones inmediatamente después de la concesión. Alisa J. Baker Podcast incluyó la Parte 1 examinó los problemas de disposiciones contradictorias o inconsistentes entre diferentes documentos. La Parte 2 discute los documentos y reglas existentes que los ejecutivos no fundadores deben tener en cuenta al negociar la compensación de equidad durante las etapas tempranas (previas a la publicación pública) del desarrollo y crecimiento de una empresa. MyStockOptions Editorial Staff Colaboradores ACTUALIZACIONES Encontrar técnicas legales para minimizar los impuestos es casi tan popular en los Estados Unidos como la compensación de acciones. Estas sofisticadas técnicas con fundadores de acciones y opciones pueden diferir o reducir los impuestos. Joanna Glasner, Matt Simon y Bruce Brumberg No se sienten ansiosos o desalentados por la volatilidad de los precios de las acciones. Como dicen los expertos, la compensación de equidad es una herramienta para construir la riqueza a largo plazo. Una vez que sepa el tamaño de su subvención, debe averiguar lo siguiente antes que usted. Los conceptos básicos de compensación de equidad son similares. El tratamiento tributario es también el mismo, incluso para las acciones que son valores restringidos, que pueden presentar un dilema fiscal. Las diferencias incluyen lo siguiente. Si su empleador es una corporación con fines de lucro, probablemente puede ofrecer opciones de acciones, acciones restringidas u otros tipos de compensación de patrimonio a sus empleados. Sin embargo, puede haber muchas razones por las que su empleador no ofrece donaciones de acciones. Las acciones en empresas privadas carecen de liquidez, no están registradas en la SEC y por lo general tienen límites de reventa contractuales impuestas por la empresa, por lo que las reventas son difíciles y deben cumplir con los requisitos de la norma SEC 144. Algunas empresas privadas permiten la reventa de acciones por. Esto se realiza principalmente por empresas de inicio y privadas. Las opciones de acciones de ejercicio anticipado le permiten ejercitar cuando el precio de las acciones es bajo y luego comenzar su período de tenencia de las ganancias de capital. El riesgo es eso. Pueden utilizarse diferentes métodos. La valoración de opciones y acciones emitidas por empresas privadas es más arte que ciencia. Por lo menos en el contexto de las valoraciones para los propósitos del impuesto del estado y del regalo, el IRS ha admitido. Una elección de la Sección 83 (b) es aplicable cuando existe un riesgo sustancial de confiscación en las acciones subyacentes de una subvención de capital. En las compañías privadas, se hace una elección 83 (b). Aunque es difícil encontrar datos, hemos localizado algunas fuentes. Los datos y ejemplos de las encuestas resumidas aquí muestran que. A diferencia de las empresas públicas o grandes empresas privadas que pueden tener directrices de subvención, la mayoría de las empresas privadas determinar el tamaño de la subvención por una combinación de factores. Las encuestas muestran que. En pre-IPO y otras empresas privadas, los consejos de administración suelen determinar los precios de ejercicio de las opciones sobre acciones. Los basan en el valor justo de mercado de las acciones. Los métodos de valoración incluyen. Por favor, lea estos importantes avisos legales y revelaciones Ninguna de las informaciones mostradas en o descargables de sharepost (el sitio web) representa una oferta de compra o venta o una solicitud de una oferta para comprar o vender ningún valor, ni tampoco Constituyen una oferta de asesoramiento o servicio de inversión. 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Los valores de empresas privadas también son altamente ilíquidos y no hay garantía de que se desarrolle un mercado para dichos valores. Cada inversión también conlleva sus propios riesgos específicos y debe completar su propia diligencia debida independiente con respecto a la inversión, incluyendo la obtención de información adicional sobre la compañía, opiniones, proyecciones financieras y asesoría legal u otra inversión. En consecuencia, invertir en valores de empresas privadas es apropiado sólo para aquellos inversores que puedan tolerar un alto grado de riesgo y no requieren una inversión líquida. Pueden existir conflictos de intereses inherentes, reales o potenciales entre usted y SharesPost. Copy2016 SharesPost, Inc. 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Sus opciones se convertirán en acciones comunes, y en ciertos escenarios de salida (como una adquisición), no puede simplemente multiplicar la oferta de adquisición por el porcentaje de propiedad que tiene de la empresa. Más sobre eso aquí. 2) Dilución futura. Los inversionistas futuros (a través de rondas de financiación privada de última fase, o IPO) diluirá su participación en la empresa, a menudo de manera significativa. Tome Grubhub039 reciente IPO. La compañía emitió 4.000.000 acciones nuevas de acciones (en la parte superior de los existentes 74 millones de acciones en circulación). Si hubiera sido propietario de 2000 acciones, su propiedad .00270 (2.000 / 74 millones) se diluiría ahora a .00256 (2.000 / 78 millones). Puede ver la presentación de IPO de Grubhub039s (que está disponible públicamente) aquí. En el caso de las rondas de financiación privada de última fase, la dilución puede ser mucho más extrema. Asumir que tiene el número de acciones en circulación: 1) Determinar su propiedad en el momento de la emisión 2) Comprobar la dilución histórica para las empresas de su tamaño y madurez 3) Asumir un valor de salida realista de la empresa 4) Aplicar 2 a 1 y multiplicar por 3 Y esto es una estimación muy muy aproximada de lo que sus opciones podrían valer la pena. Algunas otras técnicas para la valoración de la empresa: Recientes rondas de financiación: Este es bastante simple: mediante la investigación de lo que los inversores recientes pagados para invertir en la empresa, puede obtener una estimación de lo que sus acciones valen actualmente. Recuerde, los CV escriben grandes cheques y generalmente tendrían acceso de la empresa a: Estados Financieros (números de ingresos precisos, cuenta de empleados, crecimiento de ingresos, márgenes, rentabilidad) La Junta Directiva Michael Ostendorff y El equipo de VC Experts ha hecho graciosamente esta información a disposición del público para varias empresas, como Uber y Lyft. Otro método de valoración es comparando cómo se valoran otras empresas del mismo sector, ya sea en los mercados públicos (donde se encuentran disponibles los descubrimientos de precios en tiempo real y los estados financieros auditados) o Vía MampA. Típicamente valoramos a las compañías usando un modelo de flujo de caja descontado, o DCF. En pocas palabras, al resumir la capacidad de una empresa para generar beneficios en efectivo y descontar las ganancias en efectivo que ganará la empresa en el futuro, podemos derivar un valor de la empresa. Sin embargo, muchas empresas respaldadas por VC aún no son rentables, incluso después de que se han ido públicas, por lo que un análisis DCF no encaja en la factura. En su lugar, podemos ver cómo los ingresos de la empresa (que incluso las empresas más no rentables tendrá). Las empresas de ciertos sectores (AdTech, e-commerce, Big Data) suelen valorarse en un cierto múltiplo de sus ingresos anuales. Aunque es bastante crudo, la razón es que todas las empresas de un sector específico generan ingresos y operan de manera similar (X va a SGampA, X margen de beneficio bruto, etc). Suponiendo que la empresa privada ha investigado ha compartido con el público sus números de ingresos anuales (como lo hizo One Kings Lane en 2013: nymag / news / bus iness / b.), Podría usar un múltiplo de ingresos del sector de un competidor público para obtener una estimación valor. Un ejemplo: Zulily (empresa pública, bajo el ticker ZU) es un sitio de comercio electrónico de ventas flash que, a partir del 14 de julio de 2014 tiene un tope de mercado de 4,6 mil millones. Según las presentaciones públicas, la compañía tenía ingresos de 12 meses de cierre de 806.58 millones, o un múltiplo de 5.7x ingresos. Una compañía privada que está en el ritmo de 300 millones de ingresos anuales en 2013, podría revalorizar 1.710 millones de yuanes (5.700 millones de dólares). Las valoraciones de las empresas privadas son muy diferentes a las de las empresas públicas. Usted debe buscar encontrar tanta información disponible como sea posible, especialmente sobre las últimas rondas de financiamiento: a menudo sirven como la mejor salida para evaluar el valor actual de sus acciones. (Divulgación completa: soy un fundador en EquityZen, un mercado para las inversiones de la empresa privada) 16.2k Vistas middot Ver Upvotes middot No para Reproducción Pregúnteme sobre el tiempo que dejó cerca de 60.000 en el salario anual para celebrar 2 de un stock startup039s en empleado barato Opciones. Pasé de un salario muy bueno a hacer decenas de miles menos de lo que hice, incluso cuando recién salido de la universidad. Conocí a los fundadores y ya tenían un gran historial de inicio y venta de empresas. Me prometieron que haría un salario del mercado cuando conseguimos la financiación en 1 año. Te contaré los sorprendentes resultados de esa aventura después de que hablemos de opciones. Hay algunas lentes que puede utilizar para examinar el valor de las opciones de acciones. Greg Anynomous y Chris Barsness están (en su mayoría) mirando a través de la lente de un posible inversionista. Sus respuestas son bastante buenas si usted está planeando invertir en sus acciones. Ellos están mirando la valoración en lugar de lo que otras lentes podrían considerar el valor. No estoy seguro de cómo se hace una valoración formal, pero realmente me gusta la respuesta de Dan Walter 039s. Sospecho que produciría generalmente un valor más alto que mi número sin embargo. Después de la valoración, otra manera de mirar las opciones sobre acciones es a través de la lente de la especulación. La especulación es similar a como un soñador piensa en boletos de lotería: no como algo que le costará un juego, sino como algo que podría ser suficiente dinero para comprar un jet privado. Aquellos prácticos con matemáticas saben que el valor esperado de un boleto de lotería es menor que la cantidad que gasta para comprarlo. Por las mismas razones que don039t comprar boletos de lotería, trato de no especular sobre el valor futuro de las opciones de acciones. Incluso el valor actual de una opción en una empresa pre-IPO es difícil de determinar - aunque quizás la sugerencia de Dan Walter 039s sería útil. La tercera lente para ver las opciones de acciones a través es la lente de compensación. Esta es la lente que uso, y la lente que creo que la mayoría de la gente debe usar - especialmente si usted está considerando una oferta de trabajo donde el salario es menor que la tasa de mercado. Si las opciones de acciones están destinadas a tomar el lugar de salario, es importante tener una idea de su valor esperado. El valor de una acción probablemente no le ayudará a pagar las facturas, a retirarse o incluso a verse rico. Valorar las opciones sobre acciones en una acción negociada públicamente es cuestión de opinión, pero no es terriblemente difícil. En primer lugar, debe mirar el valor actual de la acción y arrastrar el precio más bajo del año, para tener una idea de la gama de precios de las acciones. Muchas acciones que cotizan en bolsa también han negociado públicamente opciones que cualquiera puede comprar. Su precio le da una buena idea del valor de mercado de sus opciones. Pero eso no es la cuestión. La cuestión es preguntar cómo valorar las opciones sobre acciones antes de la salida a bolsa. That039s bastante desafiante o bastante fácil. Me gusta hacerlo más fácil. A los efectos de la compensación, considero que el valor de las opciones sobre acciones de los empleados en una empresa previa a la salida a bolsa es de 0. Por qué? Debido a la larga cadena de incertidumbre que conllevan las opciones sobre acciones (probablemente comunes) de una empresa privada. Veamos las opciones y su incertidumbre. Una opción de compra es un contrato que le permite comprar la acción subyacente bajo ciertas condiciones. Las opciones sobre acciones ofrecidas como compensación son opciones quotcall (en contraposición a quotput optionsquot). Le da el derecho de comprar un cierto número de acciones por un precio determinado - el precio de ejercicio. Si el precio del mercado es menor que el precio de ejercicio, la opción es inútil - cuesta más para ejercer que el valor de la acción. Si el precio del mercado para la acción vale más que el precio de ejercicio, entonces la opción está en el dinero. Por ejemplo, si usted tiene una opción para comprar una acción de AMD para 5 y AMD039s el precio actual es 2,63, la opción es inútil. Cuesta más dinero para ejercer la opción que para comprar las acciones en el mercado público. Sólo un tonto ejercería la opción en esa circunstancia. Pero ese ejemplo es una empresa que cotiza en bolsa. A menos que su empresa privada sea una de las pocas que coticen en los mercados secundarios, o la empresa organice una oferta secundaria para sus empleados, no hay (casi) ninguna manera de convertir las opciones en dinero. Incluso si hay un mercado secundario, puede ser difícil decir cuál es el precio actual para una empresa es antes de ser contratado. Por lo general, won039t ser capaz de vender a menos y hasta que la empresa va a público, o (tal vez) se vende a otra empresa. No tener una forma lista para convertir una opción en dinero es un poco desagradable si se supone que es una compensación. Usted no puede pagar su renta, sus tarjetas de crédito, o sus facturas de servicios públicos usando opciones de acciones. Y a menudo hay aún más restricciones sobre las opciones sobre acciones. Las opciones suelen incluir un programa de consolidación. El programa de adjudicación determina cuándo se adquiere la propiedad de una opción de compra de acciones. Un horario típico puede ser quotfour años con un acantilado de un año. En inglés esto se traduce generalmente en: quot Usted obtendrá 25 de las opciones de acciones que prometimos después de trabajar en la empresa durante un año. Después de eso, obtendrá los 75 restantes en trozos uniformemente repartidos en los próximos tres años. Usted no obtendrá ninguna Opciones de Acciones si abandona o es despedido 11 meses después de comenzar a trabajar. He oído relatos de compañías que misteriosamente dejaron ir a la mayor parte de sus empleados después de trabajar allí 10 meses. En este escenario, si usted permanece en la empresa durante dos años, sólo tendrá la mitad de la cantidad discutida en su oferta de trabajo. Tenga en cuenta que diferentes empresas tienen diferentes ofertas y reglas diferentes. Al igual que muchos quesos, las opciones suelen tener fechas de caducidad. Una fecha de expiración es para si you039re todavía con la empresa - me imagino que 5 a 10 años podría ser típico. La otra fecha de caducidad es para si sale de la empresa. Si sale de la empresa (o es despedido), puede que sólo tenga un cierto número de días para pagar el precio de ejercicio de sus acciones adquiridas, de lo contrario caducan. Si tiene 1.000 acciones con un precio de ejercicio 10, tendrá que pagar 10.000 antes de que expire - si usted decide que vale la pena. Otra cosa a considerar es la valoración del stock. A menudo, los empleados reciben acciones comunes mientras que el equipo fundador y los inversores obtienen acciones preferentes, o una mezcla de los dos. Al igual que las otras respuestas dicen, por defecto las acciones comunes son menos valiosas que las acciones preferidas. Esto hace que sea menos claro cuál es el valor de las acciones comunes. Conocer el número de acciones o acciones en circulación y la valuación total no es suficiente para valorar las acciones ordinarias. No es raro que los reclutadores reclamen una valoración de las opciones sobre acciones de los empleados que se basa en la valoración de las acciones preferidas. Estos reclutadores no son maliciosos. Probablemente sólo don039t conocer todos los matices de los precios de las acciones de inicio. Para hacer todo aún menos claro, algunos inversores podrían tener superpotencias. Una superpotencia que conozco se llama preferencia de liquidez. Una preferencia de liquidez da a un inversor una cantidad garantizada de dinero (u otro valor) en cualquier cambio de propiedad de la empresa. Esta suma garantizada suele expresarse como un múltiplo de su inversión: 1x, 2x. Por ejemplo, digamos que AAA Investments compra 50 de las acciones de Dylvrr039 por 1.000.000 con una preferencia de liquidez 2x. Esto deja a 50 de las acciones que se utilizarán para inversiones posteriores, opciones de acciones para empleados, acciones de fundadores, y así sucesivamente. Usando matemáticas simples, eso parece darle a Dylvrrr una valoración de 2.000.000. Que otros 50 deben valer un millón también, derecho Digamos que Dylvrrr dobla en la valoración y se vende por 4.000.000. Usted podría pensar que los 50 de las acciones que no son propiedad de las Inversiones AAA es ahora un valor de 2.000.000. Después de todo, AAA consiguió 2x su dinero, derecho incorrecto. Lo que realmente sucede es esto: AAA Investments cobra su tarjeta de preferencia de liquidez y toma 2.000.000. Los restantes 2.000.000 se aplican a través de las acciones de la empresa - incluyendo los 50 de las acciones de las inversiones de AAA todavía tiene. Lo que significa que las inversiones de AAA obtiene otro 1.000.000, elevando su total a 3.000.000, dejando 1.000.000 para los 50 de acciones o opciones sobre acciones de los empleados, los inversionistas posteriores, y los fundadores. Otro peligro: si una empresa toma inversiones adicionales después de unirse, puede diluir su stock. Para resumir, para que las opciones de acciones pre-IPO valgan cualquier cosa: la empresa tiene que tener el éxito suficiente para ser vendido o IPO tiene que cumplir con los requisitos de consolidación de derechos que sus opciones no pueden tener El valor a la venta o N meses después de una salida a bolsa (para el período de bloqueo) tiene que estar por encima del precio de ejercicio (después de tener en cuenta las preferencias de liquidez y Acciones ordinarias vs acciones preferentes). También debo señalar que usted puede ser capaz de ejercer sus opciones y vender las acciones en los mercados secundarios o en ofertas secundarias si la empresa les permite. Yo nunca he sido invitado a participar en cualquiera. Sospecho que estos mecanismos suelen estar presentes sólo en empresas con el éxito suficiente para pagar un salario de mercado competitivo. No existe un gran mercado para acciones en empresas desconocidas. Es por eso que valoro las opciones de compra de pre-IPO en 0. Son lo opuesto a líquido: se encargan como un caballo montado por un hipopótamo. Incluso si las opciones son un día vale la pena millones, usted won039t saber si it039s una buena inversión a menos que usted sepa cuánto tiempo se tarda en llegar a ese valor. Incluso una pequeña suma invertida sabiamente puede llegar a ser una pequeña fortuna con suficiente tiempo: De Ben Franklin, un regalo que vale la pena dos peleas. Usted don039t necesidad de unirse a una empresa privada para convertir cantidades modestas de dinero en grandes cantidades de dinero a largo plazo. Las opciones son fantásticas como una herramienta de motivación, y desempeñan el importante papel de alinear los intereses de los empleados, los fundadores y los inversores en una empresa. A medida que una empresa se acerca cada vez más a la oferta pública inicial, las opciones han aumentado el valor percibido, lo que los convierte en grandes herramientas de retención. También ayudan a compensar el riesgo de trabajar en una empresa Pre-IPO. Siendo todas las demás cosas iguales, prefiero una oferta de trabajo en una empresa que tiene (lo que creo) un paquete más valioso de opciones sobre acciones. Las opciones de acciones son un gran beneficio, y algún día puede tener un valor significativo. Simplemente don039t engañarse a ti mismo: la mayoría de las empresas pre-IPO nunca llegar a IPO. Hay cientos de IPOs al año, pero miles y miles de nuevas empresas empiezan con la esperanza de llegar allí. Entonces, qué pasa con mi historia, que la puesta en marcha me uní a obtener 2 de sus acciones en las opciones Me dieron un modesto aumento, pero fue decenas de miles de corto tanto de la tasa de mercado y mi salario anterior. Trabajé allí más de un año, pero no lo suficientemente largo para dar la plena 2. Después de unos años, la empresa dejó de operar. En última instancia, didn039t importa que yo didn039t chaleco todas mis opciones. Hasta la fecha, la acción me ha devuelto 0 de valor. Debido a que no pierden de vista la equidad en una hoja de cálculo, no tengo ni siquiera un bonito certificado para mostrar mis problemas. Si en cambio hubiera invertido esos 60.000 de salario perdido en un fondo índice SampP500, el fondo valdría más de 90.000 hoy. Y por eso supongo que gasté los dividendos en grandes sumas de galletas Oreo. Lo más importante, es necesario entender sus propias consecuencias fiscales al buscar formas de compensación en lugar de dinero en efectivo directo / salario y qué tipo de opciones, p. ISO. Sin embargo, si sólo se trata de dar una idea de las opciones que podrían valer para usted, los principales aspectos se refieren a la capitalización de la empresa y la valoración. Es posible que el empleador no entienda por qué le importa y puede que no le dé la información (si en realidad posee acciones, puede tener el derecho de inspeccionar sus libros como accionista y averigüe algo de esta información), pero aquí hay algunos elementos que debe buscar En: 1) Total de capitalización de la empresa - Cuánto en términos de acciones ya se ha emitido y cuánto se reserva (autorizado) para la emisión futura 2) Plan de opción de compra de acciones - Existe un plan de opciones sobre acciones en su caso? La empresa en virtud del plan, es decir, cuántas opciones se reservaron y se les permite ser emitidos a los empleados y cuántos ya se han dado a cabo 3) Valoración de la empresa - Qué es la empresa vale la pena esto puede ser lo que las acciones actuales se valoran por acción O lo que es toda la valoración de la empresa. Si la empresa recientemente recaudó dinero, habría habido una valuación de dinero quotpost que sería de interés para usted. Si un fundador o ejecutivo dice que la empresa vale 50 millones o que son una empresa de 50 millones, es probablemente lo que se refiere a esa persona. Si la valoración actual es de 50 millones y la compañía tiene 1.000.000 acciones de acciones emitidas y en circulación, que es esencialmente una valoración de 50 por acción. La valoración totalmente diluida puede ser diferente porque usted mira el efecto de cualquier opción que se ejerce. Si esta misma compañía ha otorgado opciones para comprar 1.000.000 de acciones y asumimos que todas las personas las ejercen, la compañía podría tener 2.000.000 de acciones y el precio por acción caerá a 25 por acción (todavía una valoración de 50 millones). Aquí está un acoplamiento a mi discusión de las cosas a mirar en términos de opciones y de la valoración y cómo a hacer tan: Básicamente, usted desea saber cuánto vale la compañía y número de partes en circulación para saber valorar la opción. Si usted está tratando con una puesta en marcha, puede tratar de comparar su empresa con otros en industrias similares para obtener una valoración o ir sobre la base de recientes rondas de financiación y las valoraciones. También teniendo en cuenta un descuento a ese valor por el hecho del riesgo de fracaso para la empresa y si usted será capaz de vender las acciones y cuándo. Existen leyes de valores que prohíben las transferencias de acciones excepto en ciertas circunstancias hasta que la compañía esté informando completamente (público / IPO). Al final del día, no hay una fórmula clara de corte, pero si se estima el valor por acción menos el precio de ejercicio veces el número de acciones, se llega a un valor básico. 12.8k Vistas middot Ver Upvotes middot No es para Reproducción middot Respuesta solicitada por 1 persona Las opciones comerciales son una gran parte del sueño de inicio, pero a menudo no son bien entendidas, incluso por ejecutivos de alto nivel que derivan gran parte de sus ingresos de opciones de acciones. Aquí intento explicar los principales problemas que los empleados deben tener en cuenta. 8220Stock options8221 como típicamente concedido le dan el derecho de comprar acciones de acciones en el futuro por un precio que se determina hoy. El 8220strike price8221 es el precio al que usted puede comprar las acciones en el futuro. Si en el futuro la acción vale más que el precio de la huelga, usted puede hacer el dinero por las opciones y comprar una parte de acción para el precio de la huelga. Por ejemplo, se le conceden 5.000 acciones de acciones a 4 por acción en un inicio. 5 años más tarde, las acciones van a público y tres años después de que it8217s ejecutar hasta 200 por acción. Usted puede ejercer la opción, pagando 20.000 para comprar 5.000 acciones de acciones que valen 1.000.000. Felicidades, you8217ve hizo un beneficio antes de impuestos 980.000, asumiendo que vender las acciones de inmediato. Hay una pequeña pero necesaria captura: cuando se le conceden sus opciones, no se les 8220vestida8221. Esto significa que si usted deja la compañía la semana después de que usted ensambla, usted pierde sus opciones comunes. Esto tiene sentido de otra manera en lugar de ser un incentivo para quedarse, que serían un incentivo para el trabajo de salto, tanto como sea posible, la recopilación de opciones de tantos empleadores como sea posible. Por lo tanto, cuánto tiempo tiene que quedarse para mantener sus opciones En la mayoría de las empresas, se conceden durante cuatro años. La estructura más común es un 8220cliff8221 después de un año, cuando 25 de sus acciones se convierten en acciones, con el remanente de las acciones de prórropa en una base mensual hasta llegar a cuatro años. Los detalles varían de una compañía a otra. Algunas empresas otorgan opciones a más de 5 años y otras durante otros períodos de tiempo, y no todos los empleadores tienen el acantilado. El acantilado está ahí para proteger a la compañía 8211 ya todos los accionistas, incluyendo a otros empleados 8211 de tener que dar acciones a individuos que no han hecho contribuciones significativas a la compañía Por qué debería preocuparse si ese tipo que fue despedido después de seis meses se marchó con Todas las opciones o no Debido a que las opciones 8220dilute8221 su propiedad de la empresa. Recuerde que cada acción representa una parte de la propiedad de la empresa. Cuantas más acciones hay, menos valor representa cada uno. Deja para decir cuando usted ensambla el startup y consigue 5.000 partes, allí es 25.000.000 total de acciones pendientes. Usted posee .02 8211 dos puntos básicos 8211 de la empresa. Si la compañía emite otras 25.000.000 de opciones o acciones durante los cinco años siguientes, entonces hay 50.000.000 de acciones en la OPI (normalmente como parte de la recaudación de fondos, incluyendo una OPI o para contratar empleados), se deja con .01 8211 un punto base o la mitad de Su porcentaje original. Ha tenido una dilución de 50. Ahora gana la mitad del valor de la misma empresa. Dicho esto, la dilución no es necesariamente mala. La razón por la que el consejo aprueba cualquier transacción dilutiva (recaudación de dinero, comprar una empresa, dar opciones de acciones) es que creen que hará que las acciones valen más. Si su empresa recauda una gran cantidad de dinero, puede ser dueño de un porcentaje menor, pero la esperanza es que la presencia de ese dinero en efectivo permite a la empresa para ejecutar una estrategia que aumenta el valor de la empresa lo suficiente para compensar la dilución y la El precio por acción sube. Para una transacción dada (aumentando 10 millones) menos diluyente es mejor, pero aumentar 15 millones puede ser más dilutivo que levantar 10 millones mientras aumenta el valor de cada acción existente. Esto nos lleva al número que es mucho más importante (aunque es menos impresionante sonido) que el número de acciones 8211 qué parte de la empresa que usted posee. Esto se mide a menudo en términos porcentuales, lo cual creo que es lamentable porque muy pocos empleados, aparte de los fundadores, terminan con un uno por ciento o incluso un medio por ciento, por lo que a menudo se habla de pequeñas fracciones, lo cual es irritante. Creo que es más útil medirlo en 8220 puntos de base8221 8211 centésimas de un por ciento. Independientemente de las unidades, este es el número que importa. Por qué vamos a decir que la empresa A y la empresa B son, después de un montón de trabajo duro, un valor de 10 mil millones (similar a Red Hat, por ejemplo). Tengo una pregunta.